วิเคราะห์: ครบ 1 เดือนสงครามอิหร่าน — 8 ล้านล้านดอลลาร์หายจากตลาดโลก และสถานการณ์ยังแย่ลง

ครบ 1 เดือนแล้วที่สงครามอิหร่านดำเนินอยู่ จากที่หลายฝ่ายคาดว่าจะจบภายในไม่กี่วัน กลายเป็นสงครามหลายประเทศที่ลุกลามข้ามพรมแดน ทีมวิเคราะห์ทันข่าวลงทุนมองว่าผลกระทบสะสมจากสงครามครั้งนี้กำลังทำลายแนวโน้มเศรษฐกิจโลกตลอดทั้งปี 2569 และยิ่งยืดเยื้อ ความเสียหายยิ่งทวีคูณ

จาก 2 ประเทศเป็น 5 — สงครามที่ลุกลามไม่หยุด

พัฒนาการที่น่ากังวลที่สุดในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาคือ การขยายตัวของสงคราม กลุ่ม ฮูตี ในเยเมนเริ่มยิงขีปนาวุธใส่อิสราเอล ซึ่งมีนัยสำคัญเชิงภูมิศาสตร์ เพราะฮูตีตั้งอยู่ติดกับ ช่องแคบ [Bab al-Mandab] เส้นทางเดินเรือสำคัญที่มีสินค้าราว 10% ของการค้าโลกผ่านทุกวัน หากเส้นทางนี้ถูกปิดกั้นแม้เพียงบางส่วน จะเป็น shock ครั้งใหญ่ต่อการค้าโลก

ขณะเดียวกัน [Hezbollah] ในเลบานอนก็ยกระดับการโจมตีอิสราเอล และอิสราเอลตอบโต้กลับ สถานการณ์ตอนนี้คือ 5 ประเทศ เข้าร่วมความขัดแย้งอย่างเต็มตัว ได้แก่ อิหร่าน เยเมน (ผ่านฮูตี) เลบานอน (ผ่าน [Hezbollah]) อิสราเอล และสหรัฐฯ

ทันข่าวลงทุนมองว่านี่ไม่ใช่ความขัดแย้งที่จำกัดอยู่ในพื้นที่อีกต่อไป แต่เป็น สงครามระดับภูมิภาคหลายประเทศ และที่สำคัญ ความเสี่ยงกำลังเพิ่มขึ้น ไม่ใช่ลดลง

2 จุดคอขวดถูกคุกคามพร้อมกัน — น้ำมันพุ่ง 67% ในเดือนเดียว

ก่อนสงคราม ราคาน้ำมันอยู่ที่ราว 70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล (ปรับขึ้นจาก 60 ดอลลาร์ต้นปีเพราะความกังวลที่เริ่มก่อตัว) ตอนนี้ราคาพุ่งขึ้นมาอยู่ที่ 117 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้น 67% ในเดือนเดียว ถือเป็นการเคลื่อนไหวที่รุนแรงมาก

ราคาก๊าซธรรมชาติก็พุ่งขึ้นเกือบเท่าตัว โดยเฉพาะในยุโรปและเอเชีย เพราะหลายประเทศเปลี่ยนจากถ่านหินมาใช้ก๊าซธรรมชาติในการผลิตไฟฟ้า แต่หลังจากสูญเสียก๊าซจากรัสเซียเพราะสงครามยูเครน ก็ต้องหันไปนำเข้าจากตะวันออกกลาง ซึ่งตอนนี้กำลังถูกสงครามตัดขาด

ที่น่ากังวลที่สุดคือ ตอนนี้มี จุดคอขวดพลังงาน 2 จุดถูกคุกคามพร้อมกัน ช่องแคบฮอร์มุซที่รองรับ 20% ของน้ำมันและก๊าซโลก และช่องแคบ [Bab al-Mandab] ที่รองรับ 10% ของการค้าโลก

ตลาดหุ้นทั่วโลกสูญ 6-8 ล้านล้านดอลลาร์

ช่วงแรกของสงคราม ตลาดหุ้นยังค่อนข้างนิ่ง เพราะหวังว่าสถานการณ์จะคลี่คลายเร็ว แต่ตอนนี้ตลาดตระหนักแล้วว่าสงครามจะยืดเยื้อ และไม่มีใครรู้ว่าจะจบเมื่อไร

• S&P 500: ลดลงราว 7% นับจากสงครามเริ่มต้น
• [Nasdaq]: ลดลงราว 8%
• [Dow Jones]: ลดลงราว 7%
• [FTSE 100] (อังกฤษ): ลดลงราว 8%
• [DAX] (เยอรมนี): ลดลงราว 10%
• [Nikkei] (ญี่ปุ่น): ลดลงราว 6%

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ มีมูลค่ารวมราว 70 ล้านล้านดอลลาร์ การลดลง 7-8% หมายความว่ามูลค่าหายไปราว 5 ล้านล้านดอลลาร์ จากสหรัฐฯ เพียงประเทศเดียว เมื่อรวมตลาดทั่วโลก มูลค่าที่ถูกทำลายอยู่ที่ 6-8 ล้านล้านดอลลาร์ ภายในเดือนเดียว

ค่าใช้จ่ายสงคราม — สหรัฐฯ เผาเงินไป 3 หมื่นล้านดอลลาร์

นอกจากความสูญเสียในตลาดหุ้น ยังมีต้นทุนตรงของสงคราม ช่วงสัปดาห์แรก สหรัฐฯ ใช้จ่ายราว 5 พันล้านดอลลาร์ สำหรับขีปนาวุธ การส่งกำลัง และปฏิบัติการทางทหาร หลังจากนั้นปฏิบัติการขยายตัวอย่างมาก มีทั้งการโจมตีทางอากาศต่อเนื่อง การวางระบบป้องกันขีปนาวุธ และกองทัพเรือที่ปฏิบัติการในพื้นที่

จากการประเมิน สหรัฐฯ น่าจะใช้จ่ายไปแล้วราว 3 หมื่นล้านดอลลาร์ ภายในเดือนแรก เมื่อรวมค่าใช้จ่ายทหารของอิสราเอล ปฏิบัติการในภูมิภาค และความสูญเสียด้านอุปกรณ์ ต้นทุนรวมของทุกฝ่ายน่าจะเกิน 5 หมื่นล้านดอลลาร์ ในเดือนเดียว ยังไม่นับต้นทุนด้านมนุษยธรรมที่ไม่อาจประเมินค่าได้

โครงสร้างพื้นฐานพังยับ — ปัญหาเชิงโครงสร้างที่จะอยู่หลายปี

ข้อมูลที่ปรากฏระบุว่าโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานอย่างน้อย 40 แห่ง ถูกโจมตีในช่วงสงคราม ความเสียหายบางจุดรุนแรงมาก โดยเฉพาะกาตาร์ที่สูญเสียกำลังการผลิต LNG ไป 17% เป็นเวลา 5 ปี ไม่ใช่ 5 สัปดาห์ ไม่ใช่ 5 เดือน แต่ 5 ปี

ทันข่าวลงทุนมองว่านี่คือประเด็นที่หลายคนยังมองข้าม แม้สงครามจะจบลงพรุ่งนี้ ปัญหาเชิงโครงสร้างเหล่านี้จะยังคงอยู่ ยุโรปที่พึ่งพา LNG อย่างหนักสำหรับผลิตไฟฟ้าและป้อนภาคอุตสาหกรรม จะเผชิญกับต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นไปอีกหลายปี

ขณะเดียวกัน หลายประเทศเริ่มจำกัดการส่งออก แอมโมเนียมไนเตรตและปุ๋ย ซึ่งกระทบการผลิตอาหารโดยตรง เกษตรกรในซีกโลกเหนือกำลังเข้าสู่ฤดูเพาะปลูกที่ต้องใส่ปุ๋ย หากปุ๋ยขาดแคลน ผลผลิตจะลดลง ราคาอาหารจะพุ่ง และเงินเฟ้อจะยิ่งรุนแรง

นอกจากนี้ยังมีปัญหาขาดแคลน ฮีเลียม ที่จำเป็นสำหรับการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ ชิป AI และอุปกรณ์การแพทย์ สิ่งที่เกิดขึ้นจึงไม่ใช่แค่วิกฤตพลังงาน แต่กำลังกลายเป็น supply shock ในภาคอุตสาหกรรม ในวงกว้าง

[Trump] บอกสงครามใกล้จบ — ความจริงบนพื้นดินบอกตรงกันข้าม

ในทางการเมือง มี disconnect ที่ชัดเจน [Donald Trump] ยังคงประกาศซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าสงครามใกล้จบ อิหร่านอ่อนแอลงมาก และข้อตกลงจะเกิดขึ้นเร็วๆ นี้ แต่ความจริงบนพื้นดินสะท้อนภาพตรงกันข้าม ไม่มีสัญญาณของข้อตกลง และแทนที่สงครามจะทำให้ระบอบอิหร่านอ่อนแอลง กลับ เสริมความสามัคคีภายใน ประชาชนรวมตัวกันต่อต้านศัตรูร่วมคือสหรัฐฯ และอิสราเอล

แนวคิดที่ว่าประชาชนอิหร่านจะลุกฮือล้มล้างรัฐบาลตามที่ [Trump] เคยเรียกร้องในช่วงต้นสงคราม ดูเหมือนจะไม่เกิดขึ้น

มุมมองทันข่าวลงทุน — หายนะที่ยิ่งทิ้งไว้นาน ยิ่งเสียหาย

ทันข่าวลงทุนประเมินว่าเมื่อรวมทุกปัจจัยเข้าด้วยกัน ราคาพลังงานพุ่ง 67% ตลาดหุ้นทั่วโลกสูญเสีย 6-8 ล้านล้านดอลลาร์ ห่วงโซ่อุปทานถูกกดดัน การผลิตอาหารเสี่ยง และวัตถุดิบอุตสาหกรรมเริ่มขาดแคลน ทั้งหมดนี้ชี้ไปในทิศทางเดียวกัน คือ เงินเฟ้อสูงขึ้น ดอกเบี้ยสูงขึ้น การเติบโตชะลอลง และมีความเป็นไปได้ที่จะเห็นเศรษฐกิจโลกชะลอตัวรุนแรงในปี 2569

ที่สำคัญที่สุด ทุกวันที่สงครามยืดเยื้อ ความเสียหายไม่ได้เพิ่มขึ้นเป็นเส้นตรง แต่เพิ่มขึ้นแบบทวีคูณ โครงสร้างพื้นฐานที่ถูกทำลายไปแล้วจะใช้เวลาหลายปีในการซ่อมแซม ห่วงโซ่อุปทานที่แตกหักจะใช้เวลาหลายไตรมาสในการเชื่อมต่อ และต้นทุนที่สูงขึ้นจะยังค้างอยู่ในระบบอีกนาน แม้สงครามจะจบลงแล้วก็ตาม

บทวิเคราะห์นี้เป็นความเห็นของทีมงาน ทันข่าวลงทุน ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการซื้อขายหลักทรัพย์ ผู้อ่านควรใช้วิจารณญาณและตัดสินใจลงทุนด้วยตนเอง