GDP สหรัฐฯ ไตรมาส 4 โตแค่ 0.7% พลาดเป้าเกินครึ่ง — เงินเฟ้อ PCE ชะลอ ตลาดเดิมพันเฟดลดดอกเบี้ย

GDP ไตรมาส 4 โตเพียง +0.7% — ต่ำกว่าคาดการณ์ +1.5% เกือบครึ่ง

ตัวเลข GDP เบื้องต้นไตรมาส 4 ของสหรัฐฯ ออกมาที่ +0.7% ขณะที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ที่ +1.5% — พลาดเป้าเกือบครึ่งหนึ่ง สะท้อนว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ชะลอตัวลงอย่างชัดเจนในช่วงปลายปีที่ผ่านมา

ตัวเลขดังกล่าวถือเป็นสัญญาณที่น่ากังวลสำหรับเศรษฐกิจสหรัฐฯ เนื่องจากบ่งชี้ว่าอุปสงค์ภายในประเทศอ่อนแรงลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้ตลาดแรงงานจะยังคงมีตำแหน่งงานว่างอยู่ในระดับที่ยอมรับได้

เงินเฟ้อ PCE เดือนมกราคมชะลอลงเล็กน้อย — Core ตรงเป้า

ดัชนีราคา PCE เดือนมกราคม (เทียบปีต่อปี) เพิ่มขึ้น +2.8% ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ +2.9% และลดลงจากเดือนธันวาคมที่ +2.9% ถือเป็นสัญญาณเชิงบวกว่าเงินเฟ้อกำลังเคลื่อนเข้าใกล้เป้าหมาย 2% ของ Fed มากขึ้น

ด้าน Core PCE (ไม่รวมอาหารและพลังงาน) เดือนมกราคมอยู่ที่ +3.1% ตรงตามคาดการณ์ เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากเดือนธันวาคมที่ +3.0% ขณะที่ Core PCE เบื้องต้นไตรมาส 4 อยู่ที่ +2.7% ตรงตามคาดเช่นกัน

การใช้จ่ายผู้บริโภคและตลาดแรงงานส่งสัญญาณผสม

การใช้จ่ายผู้บริโภคสหรัฐฯ ในเดือนมกราคมเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย บ่งชี้ว่าอุปสงค์ครัวเรือนยังอ่อนแอหลังช่วงเทศกาลวันหยุด ท่ามกลางเงินเฟ้อที่ยังคงกดดันกำลังซื้อ

ขณะเดียวกัน ตำแหน่งงานว่างกลับเพิ่มขึ้นสู่ 6.95 ล้านตำแหน่งในเดือนมกราคม จาก 6.55 ล้านตำแหน่ง เกินคาดการณ์ และการเลิกจ้างลดลง ชี้ว่าอุปสงค์แรงงานยังมีอยู่ ตำแหน่งว่างเพิ่มขึ้นในภาคการเงิน การดูแลสุขภาพ ค้าปลีก และการผลิต ซึ่งแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่กลางปี 2024

อย่างไรก็ดี การจ้างงานจริงยังอ่อนแอ จำนวนบัญชีเงินเดือนลดลงในเดือนกุมภาพันธ์ อัตราว่างงานเพิ่มขึ้น และแผนจ้างงานของธุรกิจขนาดเล็กปรับตัวลดลง — ภาพรวมตลาดแรงงานจึงยังเปราะบาง

ตลาดเดิมพันเฟดลดดอกเบี้ยภายในกันยายน — Barclays เลื่อนคาดการณ์

หลังข้อมูลเศรษฐกิจออกมา นักลงทุนในตลาดเงินเดิมพันว่า Fed จะลดอัตราดอกเบี้ยภายในเดือนกันยายน สะท้อนมุมมองว่า Fed อาจต้องผ่อนคลายนโยบายการเงินเร็วกว่าที่เคยคาดไว้

Barclays ปรับคาดการณ์ใหม่ โดยมองว่า Fed จะลดดอกเบี้ย 2 ครั้ง ครั้งละ 25 จุดพื้นฐาน ในเดือนกันยายน 2569 และมีนาคม 2570 เลื่อนออกจากคาดการณ์เดิมที่มองว่าจะลดในเดือนมิถุนายนและกันยายนปีนี้

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรร่วง — ดอลลาร์ทรงตัว

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวลงหลังข้อมูลเศรษฐกิจ พันธบัตรอายุ 10 ปีลดลง 1.8 จุดพื้นฐาน อยู่ที่ 4.255% ส่วนพันธบัตรอายุ 2 ปีลดลงแรงกว่าที่ 5.6 จุดพื้นฐาน อยู่ที่ 3.706%

ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนระหว่างพันธบัตร 2 ปีและ 10 ปี (yield curve) อยู่ที่ระดับบวก 54.5 จุดพื้นฐาน สะท้อนว่าตลาดยังคงมองเศรษฐกิจในเชิงบวกในระยะยาว แม้ข้อมูลระยะสั้นจะอ่อนแอ

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ (DXY) เปลี่ยนแปลงเล็กน้อยหลังข้อมูล ล่าสุดบวก 0.35% อยู่ที่ 100.04

ตลาดหุ้นตอบรับเชิงบวกเบื้องต้น

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าดัชนีหุ้นสหรัฐฯ ปรับขึ้นหลังข้อมูลเศรษฐกิจ เนื่องจากตลาดตีความว่า GDP ที่อ่อนแอและเงินเฟ้อที่ชะลอลง จะเพิ่มโอกาสที่ Fed จะลดดอกเบี้ยเร็วขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยง

ทว่าในระยะถัดไป ตลาดยังต้องชั่งน้ำหนักระหว่างความหวังเรื่องดอกเบี้ยกับความเสี่ยงที่เศรษฐกิจอาจชะลอตัวลึกกว่าที่คาด