เจ้าหน้าที่เฟด เดลี ชี้เศรษฐกิจมีอย่างน้อย 2 เส้นทาง เตือนสงครามยืดเยื้อจะขยายความขัดแย้งด้านนโยบาย — ย้ำนโยบายอยู่ในจุดที่ดี แต่ต้องยืดหยุ่นพร้อมรับมือทุกสถานการณ์ ผลกระทบจะสั้นหากสงครามจบเร็ว — เตือนอย่าให้ forward guidance มากเกินจนสร้างภาพลวงตาว่ามีความแน่นอน

เดลีชี้เศรษฐกิจมีอย่างน้อย 2 เส้นทางที่เป็นไปได้ ไม่มีทางเดียวที่แน่นอนสำหรับนโยบายการเงิน

ประธาน Fed สาขาซานฟรานซิสโก แมรี เดลี [Mary Daly] โพสต์ผ่าน X ว่า เศรษฐกิจสหรัฐฯ มีอย่างน้อย 2 เส้นทางที่เป็นไปได้ และ ไม่มีเส้นทางเดียวที่น่าจะเป็นไปได้มากที่สุดสำหรับนโยบายการเงิน ถ้อยแถลงนี้ชี้ให้เห็นว่า Fed กำลังเผชิญกับความไม่แน่นอนระดับสูงที่ทำให้การคาดการณ์ทิศทางนโยบายเป็นเรื่องยากยิ่งกว่าปกติ

คำว่า "อย่างน้อย 2 เส้นทาง" บ่งบอกว่าเดลีมองเห็นทั้งสถานการณ์ที่เศรษฐกิจชะลอตัวจนต้องลดดอกเบี้ย และสถานการณ์ที่เงินเฟ้อเร่งตัวจนต้องขึ้นดอกเบี้ย ทั้งสองทิศทางมีความเป็นไปได้พอ ๆ กัน ขึ้นอยู่กับพัฒนาการด้านเศรษฐกิจและเงินเฟ้อในช่วงต่อจากนี้

สงครามยืดเยื้อจะขยายความขัดแย้งด้านนโยบายการเงิน แต่ผลกระทบจะสั้นหากจบเร็ว

เดลีเตือนว่า หากสงครามยืดเยื้อ จะยิ่งขยายความขัดแย้ง [tradeoffs] ด้านนโยบายการเงิน คำว่า tradeoffs ในบริบทนี้หมายถึงการที่ Fed ต้องเลือกระหว่างการสนับสนุนการจ้างงานกับการควบคุมเงินเฟ้อ ซึ่งในภาวะปกติสามารถทำได้ทั้งสองอย่างพร้อมกัน แต่ในภาวะ stagflation ทั้งสองเป้าหมายขัดแย้งกัน

ในทางกลับกัน เดลีระบุด้วยว่า ผลกระทบต่อเศรษฐกิจจะเป็นเรื่องระยะสั้น หากสงครามจบลงอย่างรวดเร็ว ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่ยังต้องติดตามพัฒนาการต่อไป

นโยบายอยู่ในจุดที่ดี แต่ต้องยืดหยุ่น เตือนอย่าให้ forward guidance สร้างความมั่นใจเกินจริง

เดลียืนยันว่า นโยบายการเงินของ Fed อยู่ในจุดที่ดี ณ ขณะนี้ แต่เน้นย้ำว่า ต้องรักษาความยืดหยุ่นและพร้อมตอบสนองต่อความเสี่ยงที่เปลี่ยนแปลง การระบุว่านโยบายอยู่ในจุดที่ดีหมายความว่าเดลีไม่เห็นความจำเป็นเร่งด่วนที่จะต้องขึ้นหรือลดดอกเบี้ยในตอนนี้ แต่พร้อมเคลื่อนไหวหากสถานการณ์เปลี่ยน

ที่น่าจับตาคือ เดลีเตือนว่า การให้ forward guidance มากเกินไปอาจสร้างความรู้สึกเชื่อมั่นที่เป็นเท็จ [false sense of certainty] และการระบุทิศทางล่วงหน้าในสถานการณ์ที่ผันผวนสูงอาจสร้างความเสียหายมากกว่าประโยชน์ หากต้องเปลี่ยนทิศทางกะทันหัน

ถ้อยแถลงของเดลีสอดคล้องกับสมาชิก Fed คนอื่น ๆ ที่ออกมาก่อนหน้า โดยภาพรวมชี้ว่า Fed ยึดแนวทาง "รอดู" และจะพิจารณาตัดสินใจตามข้อมูลที่เข้ามาในแต่ละช่วง มากกว่าจะส่งสัญญาณทิศทางล่วงหน้าอย่างชัดเจน

ข้อมูลข้างต้นเป็นการรายงานข่าวเพื่อประกอบการตัดสินใจ ไม่ใช่คำแนะนำในการลงทุน ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน